如何看待翼龙的十亿增资

Jay

网贷行业进入七月，一直处于沉稳状态的翼龙贷发出了一条公告：



简单说就是翼龙决定要把注册本钱增加到10亿了，按照公告显示目前的进度是董事会和股东大会都通过了增资方案，但是工商方面应该是还需要时间走流程。 在官方网页上咨询了客服：



所以查询翼龙运营主体公司的信息，目前如下：



顺便看下股东的出资情况，官方权威信息显示如图：



工商信息显示，目前翼龙的主体运营公司的股东有六位，三位自然人股东，三位企业股东。其中占股比例最大者是西藏达孜信德投资办理有限公司，出资人民币5467万，占股第二位是联想控股（天津）有限公司，出资人民币3333万。 占股第一位的大股东，西藏达孜信息投资办理有限公司的法定代表报答王思聪，持有股份95%，这家公司有两笔股权出质，公司在2018年1月出质了5232份股权到西藏东方企慧投资办理有限公司，这家同样是联想控股旗下成员。而北京同城翼龙网络科技的999.96份的股权也在本年的2月份质押给了联想控股。



翼龙贷的股东变换次数较少，比来一的一次公告是2017年8月发布的《北京同城翼龙网络信息科技有限公司关于股东、董事、监事变换等的公告》，其中显示翼龙贷公司法人和董事长从王思聪变换为其夫人，翼龙贷创始人张璇；翼龙贷的总裁变换为陆奇捷；新增的董事和监事李蓬、舒悦、吴绍臣都来自于联想控股。

所以从股权占比和董事会结构上，联想控股都是翼龙贷实际上的实权者。

联想控股其实是有别于我们常说的联想集团，联想集团上市的时间是1994年，联想控股的上市时间是2015年，它的主要业务标的目的就是战略投资和财务投资，翼龙贷就是联想控股在互金领域的布局。

本钱市场从来都很清楚概念的重要性，一旦风头过去，本钱市场的认可度也随之淡漠。就像眼下是网贷行业，真正获得本钱真金白银的注入的从2018年开始就及其稀少。

翼龙自然也很懂风向，在网贷刚开始兴起的时候也曾很用力的宣传过本身，比如打出“联想控股成员企业”、“母公司成功上市”、“央视标王”、以及“扶持三农”这样的宣传，确实起到了很好的效果，当年随着联想控股的成功上市，曾经打出的“国内第一家母公司上市的P2P公司”的宣传语，这几乎是网贷行业内第一个打出上市这张牌的平台，也抢占了市场份额，站稳了网贷行业三农领域的老大哥的地位，但在之后，翼龙贷都保持了稳重低调的作风。

但另一方面，联想控股自身是上市企业，很看重报表，在投资布局中，控股子公司的财务报表要求与母公司财务报表要合并，但参股公司可以不并表，这也就能够理解，从工商的股权结构上，联想控股仅是参股翼龙贷，但却通过一系列的股权质押和董事会变换来增加控制权。

所以增资到10亿元人民币这件事，能通过董事会的同意，其实也就说明联想控股是同意了这件事情的，但增加注册本钱对于平台的发展能起到什么样的作用呢？ 首先，仅站在工商的角度，注册本钱，他有认缴本钱和实缴本钱两种，三者的关系简单说就是：注册本钱 = 所有股东认缴本钱之和；实缴本钱 = 所有股东实缴本钱之和；注册本钱 ≥ 实缴本钱。而一般情况下，在公司的证照全部办全以后，实缴本钱是可以取出来作为公司运作经费拿出来运转，所以市场上还有很多提供过桥资金的办事，可以帮手有增加注册本钱的公司达到需求，这两种方式也可以同时使用。

其次，站在网贷行业，对于增加注册本钱这件事，虽然传言是监管的要求，但仅有一份业内流传的《网络借贷信息中介机构有条件备案试点工作方案》，其中要求全国性网贷平台试点备案要求实缴注册本钱不得少于5亿元，并且这个方案既无官方公开的必定，也没有完全辟谣。所以，就像翼龙这份公告中说的“更好的贯彻落实监管精神”一样，既然有可能是备案的要求，那么就继续贯彻吧！

我们在行业高歌飞升的时期曾经认为判断平台好坏并没有唯一的标准，判断平台好坏还是要多从平台的动态运行数据，业务模式，风控，背景，透明度等因素综合考虑。但是目前在行业整体的环境下，原有的风控模式要重新定义，而神奇的增加注册本钱确实能够提振用户的信心，抛开确实有实力不足的平台可能存在的虚假增资现象，对于原本就具备实力的平台来说，增加注册本钱的实力，也能在必然程度上反映平台运营方的实力。

最后，翼龙增资十亿这个事件，它的股东是有联想控股在里面，当注册本钱增资到10亿，那就真有很大概率是股东要实打实的增资到10亿，同样的是增资，普通公司说要增资和联想直接参股的公司说要增资的公信力是完全不一样的，不能相提并论。站在联想的角度思考，目前备案不明朗的现状下，您要叫我再增资的话，那好啊，公司先把待收继续降下来，然后我再给您注进资金，兜底能力能更强，注资的风险也才能更小，思考到这一层次后，我们在反过头去看平台的待收，如下图：



截止到2019年6月10日，借贷余额为128亿，如果继续往前看，比来一年多，翼龙贷的待收一直都是不才降的，最高峰是在2018年2月份时，平台借贷余额超过150亿。当股东自身资金实力有限时，只有把待收降下来，杠杆才能降下来，平台的兜底实力才能提高，只有提高兜底能力后，才能不管它是否有备案，都能活的更久。

现在再回过头来看监管要求平台提高注册本钱的要求，其实是监管在倒逼平台运营主体公司向股东申请更多的钱来提高平台的资金实力和兜底能力，这是一个好事，如果没有监管这么要求，平台公司要去找母公司申请增资的难度会更高。站在投资方的角度出发，像翼龙这样待收过百亿的平台，股东如果能增资到十亿，它的杠杆倍数能骤降，杠杆下来后，风险也就跟着能下来，未来如果拿到备案甚至是牌照，那平台还不值它一二十个亿，站在风险投资角度考虑，也值得去一搏。站在出借人的角度，后面可以关注公司股东信息，尤其是联想控股的股东信息和对外投资信息。