大佛：再看债基，这个历史业绩如何？

Jay

上一次，我们团队把857支指数基金的历史业绩做了一次拉网式的核查。

这一次我们主要研究的是1548支债基的历史业绩表现。

一、查询方法和过程

研究方法和上一期研究债基方法类似，如下：

(1)、采集1548支基金自从成立以来的累计历史收益率；

(2)、采集的1548支基金根据其历史累计收益率进行分类，分为18个区间，如下图 ；

(3)、计算每个区间对应基金的占比，再以该区间的均值收益率计算该区间的加权收益率；

(4)、算数平均成立时间是指某区间基金的平均成立时间，区间内五支以下的基金全部统计；五只以上的基金取前五支计算平均成立时间；

(5)、几何平均成立时间：每个区间的算数平均成立时间 X 该区间的占比；每个区间的几何平均成立时间之和既为1548支指数基金平均成立的时间。






二、采集结果分析

1、1548支债券基金，有1518支基金累计收益率为正，盈利的基金占到了98%；亏损的基金有30支，占2%。

解析：如果从债券基金成立之初就开始定投，每天均值定投，累计下来，盈利的几率能达到98%，仅有2%的几率会亏损。所以不要看到那些媒体报道某某债券又违约爆雷了，可实际上投债基盈利的几率极高，能有98%几率盈利。

2、1548支债券基金，从成立以来，通过数量加权，收益率加权后，大概率能有30%的累计收益率，所有指数基金平均成立时间为5.4年。债基的平均成立时间比指数基金长了近一年，侧面反应债基能长期活下去的几率比指数基金更高。

解析：如果债券基金从一开始成立即定投，那么到目前为止的平均年化收益率能有5.57%。

3、1548支债券基金在平均成立时间5.4年内，债券基金收益率区间中，落在0到20%之间的概率最大；一共亏损的30支基金中，有21支亏损在5%，亏损超过5%以上的仅有9支，占到所有债基的比例仅为0.58%。

三、误差分析

因为A股指数的波动对债基的影响很小，所以对整个分析债基历史业绩的误差也很小，唯一影响比较大的误差估计就是历史业绩表现差被清盘掉的债基，那部分没法统计。另外债基业绩表现很稳定，即使使用定投的方式，能拉低持仓成本的作用也非常小，而且债基的平均成立时间比指数基金还要长近一年，分摊到每年后的影响就更小。

四、结 论

债基整体风险远远小于指数基金定投风险，盈利几率能到98%，而指数基金盈利几率只有70.2%，另外如果运气不好碰到亏损的基金，债基亏损力度也是远小于指数基金亏损力度。

实际上我们这次统计的债券基金，它最高持股比例最多的能到20%，债基持仓里面如果持有股票比例较高的，往往风险也会大的多。如果要想进一步放小风险，可以直接选择纯债基，纯债基的风险比绝大多数债基的风险还要低，它的年化收益率应该更接近债基的平均收益率。

除了买纯债基以外，还有一个风险更低的操作方式，那就是直接去四大行APP里面买国债，买国开行、农发行等政策性银行发的债，还有像北京债、四川债这些地方政府公开发行的债券，这些实际上违约的几率都是无限趋近于零，更别说发生坏账的风险。这几类收益率方面的表现一般就是北京债高于政策性银行的债，然后又高于国债，这三类之间虽然风险差异有不同，但实际上风险差异小到我们肉眼都很难看见。只有在特别极端的情况下，这三大类的风险差异才会显示出来。

最后，债券基金的整体风险因为远远小于指数基金和股票基金，指望它发财是指望不上了，债的收益率就那么多，除了基金本身的收益外，基金公司还要赚点管理费、托管费、申购费、赎回费等等，能留下年化5.57%的收益率给投资人，其实也比存银行或者放余额宝强不少，就看这些产品的风险自己是否能承担。

eryue

买债基就要买纯债基，否则买偏股基金。