小鹏暴涨超60%，蔚来增发融资15亿美元，新势力迎来收割时刻

2331 · 发表于 2020-9-2 11:43:54

8月28日，小鹏汽车在首日上涨超50%的情况下再度飙涨7.4%，市值成功站上160.67亿美元，IPO融资额度也大超预期，成功募集到了近15亿美元资金。或许是看到对手的成功，蔚来选择在8月28日发行7500万股新股，拟募资14.974亿美元。消息曝出，蔚来股价跌近10%。问题来了，蔚来是趁着新能源的东风割韭菜吗？

此次，蔚来宣布发行7500万股ADS，若认购火爆，承销商可以至多再销售1125万股，这样蔚来增发的新股规模将达到8625万股，募资额度最高可以达到17.222亿美元，但是蔚来近期似乎并不缺钱。

今年以来，蔚来已经宣布了多笔融资。2020年2月6日、14日和3月5日，蔚来先后发行了3笔可转债，共计拿到4.35亿美元。在接下来的6月份，蔚来又以每股5.95美元的价格增发了7200万股新股，募资4.2亿美元。如果再算上合肥地方政府的超百亿元信贷承诺，蔚来今年以来募资额度甚至超过了江淮汽车目前的市值。

除了疯狂融资外，蔚来的销售情况也在好转。今年二季度蔚来共实现营收37.189亿元，较去年同期增长146.5%。亏损情况也有所缓解，二季度净亏损为11.767亿元，较去年同期减少了64.2%。

蔚来汽车CFO奉玮表示，"由于规模不断扩大、每车平均收入提高、材料成本降低和生产效率提高，我们的车辆利润率超过了5%以上的目标。"截止2020年6月30日，蔚来持有的现金及现金等价物高达112亿元。

总体而言，蔚来目前并不缺钱，为何却急于通过增发新股这一再融资方式来获取资金呢？按照巴菲特的想法，公司增发新股会导致公司总股本扩大，稀释小股东权益，如果公司盈利不能相应增长，那么投资者就会蒙受损失。或许蔚来是看到新能源概念股过热而想要迅速变现一部分。

对于蔚来而言，新车型EC6以及未来的轿车车型都需要进一步的资金投入。除了车型研发外，对于新势力来说，服务、自动驾驶以及智能网联系统都需要持续投入，那么既然还需要大量开支，那么趁行情好加快募资以备过冬也就不难理解了。

除了研发以外，蔚来还牵头参与了我国换电基础设施的建设及推广工作。对于换电以及蔚来的车电分离BaaS服务，我国目前存在多种路线之争。充电桩企业星星充电表示换电缺乏通用化的电池包以及新换电池无法确保质量等难题，但目前快充仍需要耗时数十分钟，对于很多车主来说换电显然是个效率更高的方式。

蔚来也坦言，换电服务目前无利可图。但宁德时代、国泰君安国际却都参与了蔚来组建的电池资产管理公司，如果这条赛道跑通，那蔚来就不单单是整车制造企业，同时也将是一家补能换电服务企业，如果这样的话，那蔚来的200多亿美元估值这样看似乎也就不高了。

除了蔚来，我国的威马汽车、吉利也都有意赴科创板IPO，如果都能享受到估值溢价的话，那么造车新势力今年的日子会好过很多。同时，蔚来也表示有意在2021年进军全球市场，那么届时怕是大众ID系列也无法在欧洲本土阻挡蔚来和爱驰了。